·        Índices: Las acciones estadounidenses cerraron a la baja en la sesión de hoy con el S&P 500 y el Nasdaq bajando un 0,81% y un 1,69%, respectivamente. El Russell 2000 cayó un 1,93%.
·        Sectores: Los materiales fueron los únicos sectores que cerraron al alza, con un aumento del 0,56%. Tecnología quedó rezagada, cayendo un 1,59%.
·        Materias primas: Los futuros del crudo bajaron un 1,47% a 59,75 dólares por barril. Los futuros del oro subieron 0.62% a 1,734 dólares la onza.
·        Monedas: El índice dólar estadounidense cayó 0.25%.
·        Tasas de interés: El rendimiento del Tesoro estadounidense a 10 años cayó a 1,393%.

*Panorama general*
*Vacunas*. Merck y su rival Johnson&Johnson trabajarán juntos para aumentar la producción de la vacuna monodosis de J&J, dijo ayer el gobierno de Biden. El presidente Biden también dijo que, con la capacidad adicional de Merck, Estados Unidos tendrá suficiente suministro para vacunar a todos los adultos en el país a finales de mayo. Su estimación inicial fue a finales de julio. La FDA autorizó la vacuna de J&J para uso de emergencia durante el fin de semana, y la compañía está en camino de entregar 100 millones de vacunas a finales de junio. Pero su cronograma de producción ha estado rezagado durante semanas debido a fallas del proveedor Catalent. Al parecer, funcionarios de la administración Biden comenzaron a buscar posibles soportes poco después de la inauguración.

Merck era un candidato ideal: uno de los mayores fabricantes de vacunas del mundo. Las vacunas aprobadas de Merck incluyen vacunas que previenen el ébola, el HPV y las paperas. Merck intentó entrar en la carrera de vacunas Covid-19, pero tuvo un comienzo tardío. Mirando hacia adelante, se espera que la vacuna de J&J sea limitada en las próximas dos semanas, pero con la ayuda de Merck, J&J enviará 20 millones de dosis a finales de marzo

*Inflación*: El tema de la reflación global sigue vivo después del retroceso de la semana pasada. Ayer los precios de las materias primas repuntaron y las expectativas de inflación subieron, con la tasa breakeven superando otra vez 2.2%.

*Fed*: El gobernador de la Fed, Brainard, volvió a enfatizar que hay que tener paciencia luego de mencionar que la economía todavía está lejos del objetivo de la Fed. Además, declaró que le preocuparían los movimientos desordenados o un endurecimiento sostenido de las condiciones financieras. Por último, dijo que la Fed tenía herramientas para responder a un fuerte aumento de la inflación.

*Mercados*
*S&P 500*. Durante la primera parte de febrero, el S&P 500 operó en un régimen bullish de corto plazo.  El jueves retomó las caídas, formando una vela bajista similar a la de comienzos de setiembre, cuando comenzó la corrección del 10% que tuvimos durante ese mes. Asimismo, parece haber formado un canal más ancho con las caídas de fines de enero.

El viernes hizo un nuevo mínimo y comenzó a rebotar y el lunes registró una fuerte suba que lo colocó por encima de las medias móviles relevantes de corto plazo. El martes parecería que seguía de largo, rompiendo esa directriz bajista del máximo de febrero, pero la rechazó en el área de 3900 y volvió a caer, cerrando en la EMA de 21 días en 3870. Hoy está abriendo con subas en el área de 3890. Si respeta y vuelve a subir, sería una señal que el mercado podría estar restableciendo el régimen alcista de corto plazo. Tecnología sigue mostrando una situación más débil. Si se deteriora aún más la situación técnica, podría arrastrar al resto del mercado.

*Nasdaq (QQQ)*. La suba del lunes mejoró el panorama de corto plazo, aunque siempre sobre una base de daño técnico, que el S&P 500 no llegó a registrar. Ayer intentó superar la EMA de 21 y volverse a meter dentro del canal alcista de noviembre, pero cayó, perforando otra vez la media móvil de 50 días y cerrando por debajo de la directriz alcista de marzo 2020.

Hoy está abriendo arriba, cerca de la media móvil de 50 días. Si abre, rechaza y comienza a caer, será una señal de alerta para todo el mercado. Los mínimos de la semana pasada en 311.5 son el primer soporte y más abajo en el máximo de setiembre 2020 en 303.6.

*Rendimiento soberano 10Y*. los rendimientos cayeron al área de 1.4% desde el máximo de la semana pasada y se estabilizaron durante unos días. Creemos que está en proceso de comenzar una úlima suba más cerca de 1.65% antes de comenzar un proceso de consolidación. A diferencia de las últimas semanas, el mercado parece elegir no estar afectado por la suba de los rendimientos. Veremos si esto prosigue y es una nueva realidad o solo un tema de tiempo antes que impacte otra vez en el precio de las acciones.

*Dólar*. El dólar siguió repuntando en los últimos días y los mercados de riesgo (salvo el petróleo) parecen estar ignorándolo. Ya cotiza por encima de la media móvil de 50 días y ayer superó la media móvil de 100 días por primea vez desde noviembre y volvió a cotizar por debajo. El escenario más probable dentro de esta incertidumbre parece ser que el dólar continuará apreciándose en las próximas semanas.

*Portafolio Discrecional e ideas de trading*. Continuamos con una postura más de cautela, expectante a ver cómo se resuelven algunas de los temas que mencionamos arriba. Ayer por ejemplo parecía un día en donde algunas FAANGs dieron señal de compra pero en el resto del día resultó una mala señal. He visto mucho este tipo de falsas señales en los últimos días, tanto en la suba como en la caída. Claramente es una señal de indecisión. Por ello, no fuerzo el trade, espero termine de digerir para entrar con más convicción.