Martes 16 de marzo 2021
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Martes 16 de marzo 2021
Ayer
· Índices: Las acciones iniciaron la semana con una nota positiva, con el promedio industrial Dow Jones ganando 175 puntos o 0.53%. El S&P 500 y el Nasdaq subieron un 0,65% y un 1,05%, respectivamente. El Russell 2000 avanzó un 0,31%.
· Sectores: 9 de los 11 sectores cerraron al alza. El consumo discrecional lideró, ganando un 1,34%. Energía quedó rezagado, cayendo un 1,14%.
· Materias primas: Los futuros del crudo bajaron ligeramente un 0,34% a 65,39 dólares por barril. Los futuros del oro subieron 0.55% a 1,729 dólares la onza.
· Monedas: El índice DXY del dólar estadounidense subió 0.13%.
· Tasas de interés: El rendimiento del Tesoro estadounidense a 10 años bajó a 1,609%.
Si bien la volatilidad disminuyó, los principales sectores continúan divergiendo, en línea con las tendencias de las últimas semanas. El sector tecnológico mostró una fortaleza relativa durante toda la sesión junto con los servicios públicos sensibles a las tasas y las acciones inmobiliarias, pero vimos cierta debilidad a última hora del día entre algunas de las mayores compañías tecnológicas. Energía, materiales y finanzas fueron los sectores más débiles a medida que los rendimientos del Tesoro retrocedieron, pero los industriales todavía lograron ganar terreno gracias a los rumores sobre los planes de infraestructura de la administración Biden.
Las aerolíneas registraron la mayor suba (UNITED AIRLINES +8,3% y AMERICAN AIRLINES +7,70%) ya que los informes positivos de la industria condujeron a una ruptura a nuevos máximos desde lo mínimos de un año atrás. Mientras que a nivel mundial el sector sigue bajo presión, el mercado interno en Estados Unidos parece estar recuperándose mucho más rápido, y salvo otro aumento del virus, el verano ya podría ver un aumento en la actividad de viajes, según los últimos datos de reservas de pasajes. Otras acciones relacionadas con el ocio y los viajes también registraron fuertes subas, y la sesión podría significar que el rally de reapertura está empezando a ganar fuerza incluso en los nombres más riesgosos.
General Electric (+6,12%) recuperó gran parte del descenso de la semana pasada tras el anuncio del cierre de la operación de venta de su negocio de arrendamiento de aviones.
La continua caída del VIX contribuyó en gran medida al rally de la sesión en los principales índices, y una caída sostenida por debajo de 20 podría ser un catalizador positivo importante en los próximos días.
La macro en Estados Unidos sigue mostrando fortaleza. El índice de actividad manufacturero de NY sorprendió al alza (17,4 vs 15,0 esp.) y marca máximos desde 2018. Recordemos que el ISM Manufacturero de febrero continuó avanzando y alcanzó 60,8, muy por encima del umbral de expansión (50).
Panorama general
Problemas con la vacuna AstraZeneca: Ayer, Alemania, Francia e Italia se unieron a países europeos más pequeños (entre ellos Dinamarca y Noruega) para suspender temporalmente el uso de vacunas AstraZeneca por preocupaciones de que la vacuna ha causado muertes por coágulos sanguíneos. Está previsto que los ministros europeos de salud discutan hoy la situación y la Agencia Europea de Medicamentos anuncie los próximos pasos el jueves. Las suspensión debería sea temporal, pero una pregunta clave es el daño que ha causado en la percepción del público sobre la vacuna y la posibilidad que impacte en el ritmo de vacunación en el futuro. En Estados Unidos no se ha autorizado esta vacuna. Esto además continúa aumentando la divergencia respecto a Estados Unidos en términos de recuperación (ritmo de vacunación, estímulos fiscales, fortaleza macro)
Hoy. La macro cobra importancia en la previa de la reunión de la Fed de mañana. Las cifras seguramente se encuentren distorsionados por el temporal de febrero. Se espera una caída en las ventas minoristas (-0.5%) y una suba en la producción industrial (+0.3%).
Mercados
S&P 500. Luego de consolidar durante días y operar por debajo de la media móvil de 50 días, el viernes 4 de marzo hizo una fuerte recuperación, que siguió con la suba de los últimos días. A fines de la semana pasada testeó la directriz bajista del máximo de febrero y en los últimos días ha operado por encima, al igual que en relación a las medias móviles relevantes de corto plazo.
Respetó el soporte en 3917 y ayer llegó en un nuevo máximo al área de 3970. Primera resistencia en 3950
Nasdaq (QQQ). Luego de caer cerca de 10%, el QQQ dio una señal de compra de corto plazo el viernes 5 de marzo, que ha llevado a una fuerte suba en la última semana. En los últimos días ha estado consolidando por encima de la directriz bajista y operando en el entorno de la EMA de 21 días. Entre hoy y mañana parece razonable esperar un intento de alcanzar la media móvil de 50 días. Veremos si mantiene el momentum alcista si llega.
El sector se encuentra en una posición técnica mucho más constructiva pero todavía debe confirmar y operar por encima de la media móvil de 50 días.
Rendimiento bono 10Y. El aumento esperado en las compras de bonos del Banco Central Europeo (BCE) anunciado la semana pasada ha presionado a la baja sobre todos los rendimientos y los spreads de crédito, a pesar de que la compra de la semana pasada mostró sólo un modesto aumento en términos netos en relación con la semana anterior. La compra neta del BCE fue de 14.000 millones de euros en relación con los 12.000 millones de euros de la semana anterior. Más allá del impacto que pueden tener los datos que se publiquen hoy, debería permanecer en el entorno actual de 1.6% a la espera de la reunión de la Fed.
Dólar. Luego de romper al alza la media móvil de 100 días, parece estar consolidando por encima antes de continuar con las subas. Hoy está consolidando y es posible que haga un intento de caída a la media móvil de 100 días antes de retomar el sendero alcista con objetivo la de 200 en el área de 92.7. Mantengo el escenario de dólar fortaleciéndose en las próximas semanas/meses antes de retomar el sendero bajista, pero un avance no tan pronunciado y por ende, menos desestabilizador para el mercado.
Oro. El oro superó el área de resistencia de $1910/$1930 a finales de 2020. Lo que parecía el inicio de un breakout, resultó una falsa señal. Desde el 8 de enero ha seguido cayendo, perforando el mínimo de noviembre, confirmando el escenario de mayores caídas de corto plazo. Parece estar terminando la cuña bajista que formó en las últimas semanas, cotizando en el área de $1680. Deberíamos observar pronto un rebote desde acá. El dólar representa la principal amenaza en los próximos meses para el escenario de piso de corrección.
Martes 16 de marzo 2021
Ayer
· Índices: Las acciones iniciaron la semana con una nota positiva, con el promedio industrial Dow Jones ganando 175 puntos o 0.53%. El S&P 500 y el Nasdaq subieron un 0,65% y un 1,05%, respectivamente. El Russell 2000 avanzó un 0,31%.
· Sectores: 9 de los 11 sectores cerraron al alza. El consumo discrecional lideró, ganando un 1,34%. Energía quedó rezagado, cayendo un 1,14%.
· Materias primas: Los futuros del crudo bajaron ligeramente un 0,34% a 65,39 dólares por barril. Los futuros del oro subieron 0.55% a 1,729 dólares la onza.
· Monedas: El índice DXY del dólar estadounidense subió 0.13%.
· Tasas de interés: El rendimiento del Tesoro estadounidense a 10 años bajó a 1,609%.
Si bien la volatilidad disminuyó, los principales sectores continúan divergiendo, en línea con las tendencias de las últimas semanas. El sector tecnológico mostró una fortaleza relativa durante toda la sesión junto con los servicios públicos sensibles a las tasas y las acciones inmobiliarias, pero vimos cierta debilidad a última hora del día entre algunas de las mayores compañías tecnológicas. Energía, materiales y finanzas fueron los sectores más débiles a medida que los rendimientos del Tesoro retrocedieron, pero los industriales todavía lograron ganar terreno gracias a los rumores sobre los planes de infraestructura de la administración Biden.
Las aerolíneas registraron la mayor suba (UNITED AIRLINES +8,3% y AMERICAN AIRLINES +7,70%) ya que los informes positivos de la industria condujeron a una ruptura a nuevos máximos desde lo mínimos de un año atrás. Mientras que a nivel mundial el sector sigue bajo presión, el mercado interno en Estados Unidos parece estar recuperándose mucho más rápido, y salvo otro aumento del virus, el verano ya podría ver un aumento en la actividad de viajes, según los últimos datos de reservas de pasajes. Otras acciones relacionadas con el ocio y los viajes también registraron fuertes subas, y la sesión podría significar que el rally de reapertura está empezando a ganar fuerza incluso en los nombres más riesgosos.
General Electric (+6,12%) recuperó gran parte del descenso de la semana pasada tras el anuncio del cierre de la operación de venta de su negocio de arrendamiento de aviones.
La continua caída del VIX contribuyó en gran medida al rally de la sesión en los principales índices, y una caída sostenida por debajo de 20 podría ser un catalizador positivo importante en los próximos días.
La macro en Estados Unidos sigue mostrando fortaleza. El índice de actividad manufacturero de NY sorprendió al alza (17,4 vs 15,0 esp.) y marca máximos desde 2018. Recordemos que el ISM Manufacturero de febrero continuó avanzando y alcanzó 60,8, muy por encima del umbral de expansión (50).
Panorama general
Problemas con la vacuna AstraZeneca: Ayer, Alemania, Francia e Italia se unieron a países europeos más pequeños (entre ellos Dinamarca y Noruega) para suspender temporalmente el uso de vacunas AstraZeneca por preocupaciones de que la vacuna ha causado muertes por coágulos sanguíneos. Está previsto que los ministros europeos de salud discutan hoy la situación y la Agencia Europea de Medicamentos anuncie los próximos pasos el jueves. Las suspensión debería sea temporal, pero una pregunta clave es el daño que ha causado en la percepción del público sobre la vacuna y la posibilidad que impacte en el ritmo de vacunación en el futuro. En Estados Unidos no se ha autorizado esta vacuna. Esto además continúa aumentando la divergencia respecto a Estados Unidos en términos de recuperación (ritmo de vacunación, estímulos fiscales, fortaleza macro)
Hoy. La macro cobra importancia en la previa de la reunión de la Fed de mañana. Las cifras seguramente se encuentren distorsionados por el temporal de febrero. Se espera una caída en las ventas minoristas (-0.5%) y una suba en la producción industrial (+0.3%).
Mercados
S&P 500. Luego de consolidar durante días y operar por debajo de la media móvil de 50 días, el viernes 4 de marzo hizo una fuerte recuperación, que siguió con la suba de los últimos días. A fines de la semana pasada testeó la directriz bajista del máximo de febrero y en los últimos días ha operado por encima, al igual que en relación a las medias móviles relevantes de corto plazo.
Respetó el soporte en 3917 y ayer llegó en un nuevo máximo al área de 3970. Primera resistencia en 3950
Nasdaq (QQQ). Luego de caer cerca de 10%, el QQQ dio una señal de compra de corto plazo el viernes 5 de marzo, que ha llevado a una fuerte suba en la última semana. En los últimos días ha estado consolidando por encima de la directriz bajista y operando en el entorno de la EMA de 21 días. Entre hoy y mañana parece razonable esperar un intento de alcanzar la media móvil de 50 días. Veremos si mantiene el momentum alcista si llega.
El sector se encuentra en una posición técnica mucho más constructiva pero todavía debe confirmar y operar por encima de la media móvil de 50 días.
Rendimiento bono 10Y. El aumento esperado en las compras de bonos del Banco Central Europeo (BCE) anunciado la semana pasada ha presionado a la baja sobre todos los rendimientos y los spreads de crédito, a pesar de que la compra de la semana pasada mostró sólo un modesto aumento en términos netos en relación con la semana anterior. La compra neta del BCE fue de 14.000 millones de euros en relación con los 12.000 millones de euros de la semana anterior. Más allá del impacto que pueden tener los datos que se publiquen hoy, debería permanecer en el entorno actual de 1.6% a la espera de la reunión de la Fed.
Dólar. Luego de romper al alza la media móvil de 100 días, parece estar consolidando por encima antes de continuar con las subas. Hoy está consolidando y es posible que haga un intento de caída a la media móvil de 100 días antes de retomar el sendero alcista con objetivo la de 200 en el área de 92.7. Mantengo el escenario de dólar fortaleciéndose en las próximas semanas/meses antes de retomar el sendero bajista, pero un avance no tan pronunciado y por ende, menos desestabilizador para el mercado.
Oro. El oro superó el área de resistencia de $1910/$1930 a finales de 2020. Lo que parecía el inicio de un breakout, resultó una falsa señal. Desde el 8 de enero ha seguido cayendo, perforando el mínimo de noviembre, confirmando el escenario de mayores caídas de corto plazo. Parece estar terminando la cuña bajista que formó en las últimas semanas, cotizando en el área de $1680. Deberíamos observar pronto un rebote desde acá. El dólar representa la principal amenaza en los próximos meses para el escenario de piso de corrección.
Viernes 12 de marzo
Ayer
· Índices: Las acciones estadounidenses cerraron al alza con el promedio industrial Dow Jones ganando 189 puntos o 0.58%. El S&P 500 subió un 1,04% y cerró en un nuevo máximo histórico. El Nasdaq superó al Nasdaq, cerrando con un alza del 2,52%. El Russell 2000 subió un 2,31%.
· Sectores: 8 de los 11 sectores cerraron al alza. Tecnología lideró, con un aumento del 2,14%. Financiero quedó rezagado, cayendo un 0,29%.
· Materias primas: Los futuros del crudo subieron un 2,45% a 66,02 dólares por barril. Los futuros del oro se mantuvieron sin cambios y continúan cotizando a 1.722 dólares la onza.
· Monedas: El índice dólar estadounidense DXY cayó 0.44%.
· Tasas de interés: El rendimiento del Tesoro estadounidense a 10 años subió a 1,542%.
El sector de comunicaciones alcanzó nuevo máximo de la mano de Facebook y Google.
Panorama general
Vacunación. Ayer Biden ordenó a los Estados que a partir del 1 de mayo haya vacunas accesibles para toda la población adulta. La vacuna de Novavax muestra una eficacia del 96%. Dentro de las noticias negativas, las vacunas con AstraZeneca han sido suspendidas en algunos países (Dinamarca y Noruega, entre otros) después de algunos posibles efectos secundarios graves (coágulos sanguíneos que han causado dos muertes). La EMA, sin embargo, dice que los eventos no están relacionados con las vacunas y dice que los beneficios todavía superan los riesgos. La vacuna Johnson &Johnson fue aprobada ayer en la Europa pero recién se espera la primera entrega hasta abril y la compañía está luchando por cumplir su objetivo de entrega en el segundo trimestre. Lo mismo ocurre con AstraZeneca y también Moderna está listo para entregar menos dosis. En general, el mayor problema para Europa sigue siendo la falta de suministro a corto plazo.
Banco Central Europeo (BCE). El BCE mantuvo sin cambios las herramientas de política: tasas en cero y programa de compra de bonos. El cronograma sigue igual: programa hasta marzo 2022 y reinversión hasta, al menos, finales de 2023. Sin embargo, el BCE sorprendió anunciando que espera incrementar el ritmo de compra ’durante el próximo trimestre a un ritmo significativamente más alto que durante los primeros meses de este año sin comprometerse explícitamente a un monto en particular. El enfoque de Lagarde en evitar el endurecimiento de las condiciones financieras y para ello utilizará un enfoque holístico en el que esencialmente se tienen en cuenta los rendimientos de los bonos gubernamentales, pero también los corporativos y los tipos de interés de los préstamos bancarios. El mensaje sigue siendo expansivo, dando una clara señal al mercado de bonos, que reflejó de inmediato con una caída en los rendimientos de los Bunds (bonos soberanos alemanes). Según el comité, las presiones inflacionarias son transitorias y no alteran las previsiones de mediano plazo, que están muy por debajo del objetivo el BCE de 2%.
Mercados
S&P 500 Luego de consolidar durante días y operar por debajo de la media móvil de 50 días, el viernes pasado hizo una fuerte recuperación, que siguió con la suba de los últimos 4 días. El jueves testeó la directriz bajista del máximo de febrero y ayer alcanzó un nuevo máximo histórico.
En el premarket está cayendo -0.5%. El área de 3920/3900 es la primera resistencia y si logra mantenerse en ese nivel al comenzar la jornada podría ser una jornada de menos a más. Por debajo de ese nivel está la directriz bajista en 3870.
Nasdaq (QQQ). Luego de caer cerca de 10%, el QQQ dio una señal de compra de corto plazo el viernes, que ha llevado a una fuerte suba en los últimos días. Ayer se colocó por encima de la directriz bajista y casi llega a la media móvil de 50 días pero luego cedió durante el resto de la jornada.
Hoy está abriendo -1.5% abajo, impactado por la nueva suba en los rendimientos de los bonos. Para mantener el impulso alcista es clave que se ubique por encima de la media móvil exponencial de 8 días en 312.6. Lo acontecido los últimos días ha sido muy positivo pero es claro que el sector de tecnología todavía no tiene la fortaleza técnica que sí está mostrando el mercado en su conjunto.
Rendimiento 10Y soberano. Ayer los rendimientos de los bonos volvieron a bajar y eso fue clave para el buen comportamiento relativo del sector de tecnología. Hoy está nuevamente subiendo, impactando otra vez al sector de tecnología. Parece estar completando la última parte de la suba antes de encontrar un tope. Tal vez la reunión de la Fed la semana que viene sea el trigger que lleve a un proceso de consolidación de los rendimientos. La pregunta es si va a ser un movimiento “amigable” – por ejemplo, Powell anunciando Opration Twist – o si va a ser más desordenado, lo que estaría asociado a un movimiento “risk off”.
Dólar. El dólar continúa debilitándose en los últimos días, lo que ha sido clave para que los activos de riesgo retomen la senda alcista. Luego de romper al alza la media móvil de 100 días, parece estar consolidando por encima antes de continuar con las subas. Hoy se está apreciando nuevamente y es posible que en esta próxima suba intente alanzar la media móvil de 200 días por primera vez desde mayo 2020.
La pausa de los últimos días me lleva a rever el potencial de suba que puede registrar de acá en más. Es decir, mantengo el escenario de dólar fortaleciéndose en las próximas semanas/meses antes de retomar el sendero bajista, pero un avance no tan pronunciado y por ende, menos desestabilizador para el mercado.
Oro. El oro superó el área de resistencia de $1910/$1930 a finales de 2020. Lo que parecía el inicio de un breakout, resultó una falsa señal. Desde el 8 de enero ha seguido cayendo, perforando el mínimo de noviembre, confirmando el escenario de mayores caídas de corto plazo. Parece haber terminando la cuña bajista que formó en las últimas semanas, cotizando en el área de $1690.
Deberíamos observar pronto un rebote desde acá. El dólar representa la principal amenaza en los próximos meses para el escenario de piso de corrección. Hoy está cayendo mientras que el dólar ha vuelto a apreciarse.
Un primer objetivo de suba de $1830 para luego repuntar la área de $2000, en donde evaluaríamos la fortaleza del movimiento, en especial teniendo en cuenta lo que haga el dólar. El sector de metales preciosos se vuelve interesante tanto desde el punto de vista táctico como estratégico a estos niveles
Bitcoin. Luego de alcanzar niveles de $42.000 a comienzos de enero, Bitcoin finalmente corrigió y alcanzamos la caída a niveles de $30.000 que habíamos advertido. Luego de lateralizar durante varias semanas, rompió con fuerza el área de $38.000, confirmando el inicio de la nueva suba. El 21 de febrero superó los $58.000 y corrigió durante el resto de febrero hasta alcanzar un mínimo en el área de $43.000. Desde entonces ha repuntado y ayer se ubicó cerca de los máximos de $58.000.
Parece haber hecho una formación similar a la de enero, en donde estuvo casi 1 mes para digerir los nuevos máximos antes de continuar con la suba a nuevos máximos. El objetivo de esta nueva suba sería $66.000.
Sin embargo, la renovada suba del dólar y la posibilidad que continúe apreciándose en los próximos meses representa una amenaza a nuestro escenario alcista a partir de estos niveles. Parece de todas formas haberse inclinado por el escenario alcista con el objetivo de $66.000, donde tomaríamos ganancia del componente táctico.
Viernes 12 Marzo 2021
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