El montañismo tiene como motivación el destino; la montaña y su recorrido suele ser por rutas de gran dificultad.
En el montañismo, al igual que en el mercado financiero, la bajada siempre es más difícil que la subida. La técnica del alpinista no es la misma, la velocidad cambia y debe descender con mucha cautela, no sea cosa que resbale.
Dice el dicho que “Hay que ver el bosque y no solo el árbol”, en este sentido hay que mirar al horizonte, la cadena montañosa, tomar un respiro y establecer una estrategia.
En el mercado, ¿se pueden tomar otros senderos? ¡Claro que sí!
¿Pero qué pasa con el que ya tenía trazado y planificado con tiempo, antes de emprender el viaje? ¿Es bueno? ¿Confío en que es la ruta adecuada?
En el mercado financiero, sean pequeñas correcciones o fuertes caídas, los años negativos solo representan el 25% de la experiencia a largo plazo de los mercados de valores desde 1901 (y esto incluye la Gran Recesión). Incluso teniendo en cuenta esos mercados bajistas, la rentabilidad anual media desde entonces fue del 11,75%.
Si analizamos la historia de los últimos 70 años, ha habido muy pocos períodos en los que las acciones hayan caído más de un 20%. Y en todos esos casos, las acciones terminaron por recuperarse y alcanzar nuevos máximos.
Se podría decir que estamos en el tramo de la ruta donde hay que sacar el impermeable y rompe vientos para seguir. Porque de eso se trata, el alpinista no frena en plena bajada ni toma decisiones precipitadas, sino a conciencia y con determinación.
¿Cuánto más falta para llegar?
¿Vendrá una nueva montaña al bajar esta?
¿Hay, o no, montañas más altas después de la bajada actual?
Estamos en un tramo del camino sinuoso; hay que aprovechar los llanos y lo senderos señalizados para tomar decisiones estratégicas y continuar el viaje.
Los principales índices cerraron al alza ya que la intervención del Banco de Inglaterra calmó las preocupaciones de los inversores, provocando una caída en los rendimientos de los bonos del Tesoro de Estados Unidos. El S&P 500 subió un 1,9%, el Promedio Industrial Dow Jones ganó un 1,9% y el Nasdaq subió un 2%.
El Banco de Inglaterra reculó y retrasó los planes para comenzar su programa de venta de bonos, o ajuste cuantitativo y comprar temporalmente bonos del gobierno del Reino Unido para restaurar las condiciones del mercado. El rendimiento del Tesoro a 10 años se desplomó a 6.5%, retrocediendo desde máximos de 15 años.
El mercado de valores estaba en modo rally hoy, rebotando de las condiciones de sobreventa. El S&P 500, que ayer marcó un nuevo mínimo del año (3623,29), rompió una racha perdedora de seis sesiones y cerró por encima del nivel de 3.700. El escenario estaba listo para un fuerte rebote antes de que se abriera el mercado de valores, ya que los rendimientos del Tesoro cayeron en respuesta a un anuncio de compra de bonos del Banco de Inglaterra (BoE). La tremenda reculada del BoE llevó a una fuerte caída en los rendimientos de los Bonos del Tesoro americanos, que a 10 años había alcanzado el nivel de 4% durante la madrugada. Así, el rendimiento de la nota a 10 años cayó 26 puntos básicos en el día a 3.71% y el rendimiento de la nota a 2 años cayó 16 puntos básicos a 4.13%.
El índice del dólar estadounidense también cayó notablemente después del anuncio, bajando un 1,2% a 112,75 con el GBP/USD +1,4% a 1,0879.
Los principales promedios pudieron registrar grandes ganancias a pesar de las pérdidas en Apple (AAPL 149.84, -1.92, -1.3%) luego de un informe de Bloomberg de que la compañía planea frenar el aumento de la producción del iPhone 14.
A pesar de las pérdidas para Apple, el sector de tecnología fue capaz de registra una ganancia del 0,9%. En particular, terminó la sesión en el último lugar para los 11 sectores del S&P 500. Energía (+4,4%) y los servicios de comunicación (+3,2%) fueron los que lideraron. Los servicios de comunicación tuvieron que agradecer a Netflix (NFLX 245.20, +20.84, +9.3%) por sus ganancias después de que la compañía recibió una actualización a Sobreponderada de Neutral en Atlantic Equities.
La energía lideró, respaldado por un repunte de más del 3% en los precios del petróleo debido a la interrupción del suministro después de que el 11% de la producción de petróleo en el Golfo de México de los Estados Unidos se cerró debido a las interrupciones del huracán Ian. Marathon Petroleum (MPC), Valero Energy (VLO), Hess (HES) subieron más del 5%.
Otro punto brillante en el mercado fue salud (+ 2.2%), impulsada por Biogen (BIIB 276.61, + 78.82, + 39.9%), que aumentó después de informar que su medicamento para el tratamiento temprano del Alzheimer, Lecanemab, cumplió con su objetivo principal del ensayo clínico de Fase 3.
Las acciones de consumo también estaban en ascenso, con los constructores de viviendas y los minoristas liderando al alza. DR Horton (DHI), Lennar (LEN), PulteGroup (PHM) subieron más del 4%, recuperando las pérdidas del día anterior, cuando los datos mostraron que los precios de las viviendas en julio cayeron por primera vez en 10 años en un momento en que el aumento de las tasas hipotecarias ha disminuido la demanda.
Los principales índices cayeron el martes tras datos económicos más fuertes de lo esperado, lo que incrementa las posibilidades de que la Reserva Federal se apegue a su plan de nuevas alzas de tasas. El S&P 500 cayó un 0,2%, el Promedio Industrial Dow Jones cayó un 0,4%, y el Nasdaq subió un 0,2%.
El mercado de valores comenzó el día en modo rally, rebotando con las condiciones de sobreventa, con el Nasdaq subiendo un 2,2% y el S&P 500 subiendo un 1,7% en los máximos de la mañana. Una caída en los rendimientos de los bonos del Tesoro y un dólar más débil fueron factores de soporte para el rebote. Sin embargo, cada uno de estos se debilitó y, en consecuencia, los mercados pasaron a cotizar en rojo. El S&P 500 estableció un nuevo mínimo intradía para 2022 (3,623.29), después de haber caído por debajo del mínimo de junio (3,636.87) en las operaciones de la tarde.
Los movimientos en el mercado de valores fueron impulsados en gran medida por los movimientos en el mercado del Tesoro. El rendimiento de los bonos a 10 años se situó en el 3,80% antes de la apertura de hoy, pero cerró el día en el 3,96%.
Otro factor impulsor fue la acción de montaña rusa en el mercado de divisas. El índice del dólar estadounidense cotizó a la baja a 113.33 esta mañana, ya que el euro y la libra esterlina se recuperaron; sin embargo, ese esfuerzo de rebote perdió fuerza y el índice del dólar estadounidense se recuperó a 114.23, un 0.1% más alto.
Seguramente, detrás de este fuerte repunte estuvieron las publicaciones económicas optimistas, que respaldaron la postura agresiva de la Fed. Por un lado, se registró un fuerte repunte de la Confianza del Consumidor por segundo mes consecutivo, que vuelve a cifras de abril de 2022. Los nuevos pedidos de bienes duraderos manufacturados en Estados Unidos disminuyeron un 0,2% mensual en agosto, tras una caída revisada del 0,1% en julio y en comparación con las previsiones del mercado de una caída mayor del 0,4%. Los pedidos de bienes de capital no relacionados con la defensa, excluyendo aeronaves, un indicador de la inversión en equipos, subieron un 1,3%, mucho más que un 0,7% en julio, y superaron las previsiones de un aumento del 0,2%.
Las ventas de casas nuevas se dispararon un 28.8% respecto al mes anterior a un máximo de 5 meses de 685K en agosto, por encima de las expectativas del mercado de 500K. Fue el mayor aumento desde junio de 2020. El precio medio de venta de las casas nuevas vendidas fue de $436,800, un 8% más que hace un año, pero el menor aumento desde noviembre de 2020.
El precio medio de la vivienda en las 20 principales ciudades de Estados Unidos (medidos a través del índice Case-Shiller) se desaceleró más de lo estimado a +16,1% interanual frente al +18,7% anterior y +17,1% esperado. Es el primer retroceso en términos mensuales desde 2012: -0,44% vs +0,19% anterior y +0,20% estimado.
La mayoría de los sectores del S&P 500 cerraron en rojo con los productos básicos de consumo (-1,8%) y los servicios públicos (-1,7%) siendo los más afectado. Por otro lado, la energía (+1,2%) y consumo discrecional (+0,3%) se ubicaron en la cima de la tabla.
Hubo un discurso mixto de la Fed para que los participantes del mercado lo digieran hoy. El presidente de la Fed de Chicago, Evans (no es un votante del FOMC) reconoció a CNBC Europe que está un poco nervioso de que la Fed se esté moviendo demasiado rápido, pero agregó que sigue siendo «cautelosamente optimista» de que Estados Unidos pueda evitar una recesión.
En contraste, el presidente de la Fed de Cleveland, Mester (votante del FOMC de 2022) dijo que las tasas de política monetaria deben estar en un nivel restrictivo durante más tiempo para reducir la inflación y asegurarse de que las expectativas de inflación no aumenten. El presidente de la Fed de St. Louis, Bullard (votante del FOMC de 2022) dijo que Estados Unidos tiene un grave problema de inflación y que la credibilidad de las metas de inflación está en riesgo. El presidente del Banco de la Reserva Federal de Minneapolis, Kashkari (votante del FOMC de 2023), dijo que la Fed está unida y se moverá para reducir la inflación a un ritmo «apropiadamente agresivo», según Reuters.
